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　　基金从业《证券投资基础》真题考点：特雷诺比率

　　特雷诺比率(Tp)来源于CAPM理论，表示的是单位系统性风险下的超额收益率，用公式表示为：特雷诺比率=(基金的平均收益率-平均无风险收益率)/系统风险

　　在风险偏好一定的情况下，较大的Tp值对应的投资组合对投资者的吸引力更大。

　　当组合超额收益为负数，除以较大(小)的系统风险时，特雷诺比例会得到较小(大)的负数，基金业绩反而变得较佳(差)，由此会产生错误的评价结论。

　　特雷诺比率与夏普比率相似，均假定风险与收益之间呈线性关系，两者的区别在于特雷诺比率使用的是系统性风险，夏普比率则对总体风险进行了衡量。对于一个充分分散化的基金组合，其总体风险等于系统性风险，因而特雷诺比率等于夏普比率。

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