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　　一、单项选择题

　　1.某公司用长期资金来源满足非流动资产和永久性流动资产的需要，用短期资金来源满足波动性流动资产的需要，则该公司的流动资产融资策略是(　　)。

　　A.保守融资策略

　　B.激进融资策略

　　C.期限匹配融资策略

　　D.风险匹配融资策略

　　【答案】C

　　【解析】在期限匹配融资策略中，永久性流动资产和非流动资产以长期融资方式(负债或股东权益)融通，波动性流动资产用短期来源融通。

　　3.某公司2017年3月底在外的应收账款为500万元，信用条件为N/30，过去三个月的赊销情况为：1月份250万元，2月份220万元，3月份340万元，则应收账款的平均逾期天数为(　　)天。(一年按360天计算，应收账款平均余额按期末计算)

　　A.25.56

　　B.46.56

　　C.55.56

　　D.66.56

　　【答案】A

　　【解析】平均日销售额=(250+220+340)/90=9(万元)

　　应收账款周转天数=期末在外应收账款/平均日销售额=500/9=55.56(天)

　　平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数=55.56-30=25.56(天)。

　　4.企业目前信用条件“N/30”，赊销额为3000万元，若将信用期延长为“N/45”，预计赊销额将变为6600万元，其他条件保持不变，该企业变动成本率为60%，资本成本为12%。一年按360天计算。那么，该企业应收账款占用资金将增加(　　)万元。

　　A.41

　　B.345

　　C.432

　　D.2160

　　【答案】B

　　【解析】增加的应收账款占用资金=(6600/360)×45×60%-(3000/360)×30×60%=495-150=345(万元)。

　　5.在应收账款保理业务中，供应商不将债权转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款，同时，供应商向保理商融通资金后，如果购货商拒绝付款，保理商有权向供应商要求偿还融通的资金，则这种保理是(　　)。

　　A.明保理，且是有追索权的保理

　　B.明保理，且是无追索权的保理

　　C.暗保理，且是无追索权的保理

　　D.暗保理，且是有追索权的保理

　　【答案】D

　　【解析】暗保理是指供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将债权转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款。有追索权保理指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金。

　　6.下列各项，属于吸收直接投资筹资方式特点的是(　　)。

　　A.不利于企业控制权集中

　　B.不利于尽快形成生产能力

　　C.不易进行产权交易

　　D.不容易进行信息沟通

　　【答案】C

　　【解析】吸收直接投资的特点有：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本较高;(4)公司控制权集中，不利于公司治理;(5)不易进行产权交易。

　　7.下列选项中，不属于以工业产权出资的方式是( )。

　　A.特许经营权

　　B.专利权

　　C.商标权

　　D.非专利技术

　　【答案】A

　　【解析】国家相关法律法规对无形资产出资方式另有限制：股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

　　8.下列属于可转换债券的回售条款情形的是(　　)。

　　A.公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度

　　B.公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度

　　C.可转换债券的票面利率大于市场利率

　　D.可转换债券的票面利率小于市场利率

　　【答案】B

　　【解析】可转换债券一般会有回售条款，公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券回售给发行公司。

　　9.某企业2017年资产平均占用额为1687.5万元，经分析，其中不合理部分62.5万元，因为市场行情变差，预计2018年销售将下降10%，但资金周转加速4%。根据因素分析法预测2018年资金需要量为(　　)万元。

　　A.1579.5

　　B.1314.14

　　C.1404

　　D.1458

　　【答案】C

　　【解析】2018年资金需要量=(1687.5-62.5)×(1-10%)×(1-4%)=1404(万元)。

　　10.有一项年金，假设前4年无流入，后4年每年年初流入300万元，年利率为5%，则其现值为( )万元。[已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/F，5%，3)=0.8638]

　　A.875.19

　　B.918.91

　　C.964.87

　　D.975.42

　　【答案】B

　　【解析】本题总的期限为8年，由于后4年每年年初有流量，即在第5-8年的每年年初也就是第4-7年每年年末有流量，因此递延期为3年，所以现值=300×(P/A，5%，4)×(P/F，5%，3)=918.91(万元)。

　　二、多项选择题

　　1.下列各项中，影响企业偿债能力的事项有(　　)。

　　A.银行授信额度

　　B.资产质量

　　C.经营租赁

　　D.或有事项

　　【答案】ABCD

　　【解析】可动用的银行贷款指标或授信额度、资产质量、经营租赁、或有事项和承诺事项均会影响企业的偿债能力。参考教材P326。

　　2.某企业2011年度发生年度亏损200万元，假设该企业2011至2017年度应纳税所得额如下表所示：

　　单位：万元

年度	2011年	2012年	2013年	2014年	2015年	2016年	2017年
应纳税所得额	-200	40	50	-20	-10	30	60

　　则根据企业所得税法规定，下列所得可以全部用来税前弥补2011年度亏损的有(　　)。

　　A.2012年40万元

　　B.2013年50万元

　　C.2016年30万元

　　D.2017年60万元

　　【答案】ABC

　　【解析】根据企业所得税税法关于亏损结转的规定，该企业2011年的200万元亏损，可分别用2012年的税前所得40万元、2013年的税前所得50万元和2016年的税前所得30万元来弥补。2017年的应纳税所得额可以税前弥补2014年和2015年的亏损。参考教材P263～P264。

　　3.放弃现金折扣的信用成本率受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣信用成本率提高的情况有(　　)。

　　A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高

　　B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长

　　C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长

　　D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

　　【答案】AD

　　【解析】放弃现金折扣的信用成本率=现金折扣百分比/(1-现金折扣百分比)×360/[信用期(付款期)-折扣期]，由此式可知：折扣期与放弃现金折扣的信用成本率同方向变动;信用期与放弃现金折扣的信用成本率反方向变动。计算公式的分子、分母同时除以现金折扣百分比，然后根据变形后的公式即可看出现金折扣百分比与放弃现金折扣的信用成本率同方向变动。因此，选项A、D正确，选项B、C错误。参考教材P216。

　　4.下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，正确的有(　　)。

　　A.“销售收入”项目的数据，来自销售预算

　　B.“销售成本”项目的数据，来自生产预算

　　C.“销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算

　　D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据利润表预算中的“利润总额”项目金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的

　　【答案】AC

　　【解析】在编制利润表预算时，“销售收入”项目的数据，来自销售预算，所以，选项A正确;“销售成本”项目的数据，来自产品成本预算，所以，选项B错误;“销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算，所以，选项C正确;“所得税费用”项目的数据是在利润规划时估计的，并已列入现金预算，它通常不是根据“利润总额”项目金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的，所以，选项D错误。参考教材P73。

　　5.下列属于减少风险的方法有( )。

　　A.拒绝与不守信用的厂商业务往来

　　B.对决策进行多方案优选和替代

　　C.在开发新产品前，充分进行市场调研

　　D.选择有弹性的、抗风险能力强的技术方案

　　【答案】BCD

　　【解析】拒绝与不守信用的厂商业务往来属于规避风险，所以选项A不正确。

　　6.下列关于证券资产组合的预期收益率的说法中，正确的有( )。

　　A.证券资产组合的预期收益率的影响因素为投资比重和个别资产的预期收益率

　　B.证券资产组合的预期收益率就是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数

　　C.不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的预期收益率不变，则该证券资产组合的预期收益率就不变

　　D.即使投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率就有可能改变

　　【答案】ABC

　　【解析】不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的预期收益率不变，则该证券资产组合的预期收益率就不变，因此选项D不正确。

　　7.下列关于资本资产定价模型的相关表述中，正确的有( )。

　　A.如果无风险收益率提高，则市场上所有资产的必要收益率均提高

　　B.如果某项资产的β=1，则该资产的必要收益率等于市场组合收益率

　　C.如果市场风险溢酬提高，则市场上所有资产的风险收益率均提高

　　D.市场上所有资产的β系数都应当是正数

　　【答案】ABC

　　【解析】资产的必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+β×市场风险溢酬，所以选项A、C正确;必要收益率=无风险收益率+β×(市场组合收益率-无风险收益率)=无风险收益率+1×(市场组合收益率-无风险收益率)=市场组合收益率，所以选项B正确;绝大多数资产的β系数是大于零的，极个别的资产的β系数是负数，比如西方个别收账公司和个别再保险公司的β系数是接近零的负数，所以选项D错误。

　　8.若净现值为负数，表明该投资项目(　　)。

　　A.为亏损项目，不可行

　　B.它的内含报酬率小于0，不可行

　　C.它的内含报酬率没有达到必要报酬率，不可行

　　D.它的内含报酬率不一定小于0

　　【答案】CD

　　【解析】净现值为负数，该投资项目的内含报酬率小于必要报酬率，方案不可行。但不表明该方案为亏损项目或内含报酬率小于0。

　　9.下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，正确的有(　　)。

　　A.它忽略了货币时间价值

　　B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据

　　C.它不能测度项目的盈利性

　　D.它考虑了回收期满以后的现金流量

　　【答案】ABC

　　【解析】投资项目的回收期指标只考虑了部分现金净流量，没有考虑回收期以后的现金净流量，选项D错误。

　　10.债券A和债券B是两只刚发行的每年付息一次的债券，两个债券的面值、票面利率、市场利率均相同，以下说法中，正确的有(　　)。

　　A.若市场利率高于票面利率，偿还期限长的债券价值低

　　B.若市场利率低于票面利率，偿还期限长的债券价值高

　　C.若市场利率高于票面利率，偿还期限短的债券价值低

　　D.若市场利率低于票面利率，偿还期限短的债券价值高

　　【答案】AB

　　【解析】在票面利率偏离市场利率的情况下，债券期限越长，债券价值越偏离债券面值。由于市场利率与债券价值反向变动，当市场利率提高时，债券价值会低于面值，期限越长的债券价值会越低;当市场利率降低时，债券价值会高于面值，期限越长的债券价值会越高。

　　三、判断题

　　1.利用吸收直接投资筹集资金的资本成本小于留存收益的资本成本。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高，留存收益的资本成本较低。

　　2.在股票的发行方式中，发行范围广、发行对象多、易于足额筹集资本是非公开直接发行股票方式的优点。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】非公开直接发行股票方式的优点是弹性较大，企业能控制股票的发行过程，节省发行费用。而发行范围广、发行对象多、易于足额筹集资本是公开间接发行方式的优点。

　　3.盈余公积可以用于以后年度的利润分配，相反，未分配利润是不可以的。( )

　　【答案】×

　　【解析】盈余公积金不得用于以后年度的对外利润分配。而未分配利润可以用于企业未来经营发展、转增股本(实收资本)、弥补以前年度经营亏损、以后年度利润分配。

　　4.赎回条款保护了债券持有人的利益，而回售条款和强制性转换条款保护了发债公司的利益。( )

　　【答案】×

　　【解析】赎回条款和强制性转换条款是保护发债公司的利益。回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言，实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持劵风险。

　　5.在基本的量本利分析图中，总收入线的斜率为单价，变动成本线的斜率为变动成本率。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】在基本的量本利分析图中，横轴是销售量，而销售收入=销售量×单价，变动成本=销售量×单位变动成本，所以总收入线的斜率为单价，变动成本线的斜率为单位变动成本。

　　6.考虑了生产过程中不可避免的损失、故障和偏差的标准成本是理想标准成本。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】正常标准成本考虑了生产过程中不可避免的损失、故障和偏差等。理想标准成本是 在生产过程无浪费、机器无故障、人员无闲置、产品无废品的假设条件下制定的成本标准。

　　7.引起个别投资中心的投资利润率提高的投资，不一定会使整个企业的投资利润率提高;但引起个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】剩余收益指标弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益相冲突这一不足之处。

　　8.利用指数平滑法预测销量时，在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较小的平滑指数。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】利用指数平滑法预测销量时，在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数;在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数。

　　9.制造成本能正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，利用制造成本定价有利于企业简单再生产的继续进行。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】制造成本一般包括直接材料、直接人工和制造费用。由于它不包括各种期间费用，因此不能正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，利用制造成本定价不利于企业简单再生产的继续进行。

　　10.利用会计处理方法进行递延纳税的筹划主要包括存货计价方法的选择和固定资产折旧的纳税筹划等。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】利用会计处理方法进行递延纳税的筹划主要包括存货计价方法的选择和固定资产折旧的纳税筹划等。

　　四、计算题

　　1.某企业每年需耗用A材料60000件，单位材料年变动存储成本30元，平均每次进货费用为90元，A材料全年平均单价为150元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。

　　要求：

　　(1)计算A材料的经济订货批量;

　　(2)计算A材料年度最佳订货批数;

　　(3)计算A材料的相关订货成本;

　　(4)计算A材料的相关存储成本;

　　(5)计算A材料经济订货批量平均占用资金。

　　【答案】

　　(1)A材料的经济订货批量=(2×60000×90÷30)1/2=600件

　　(2)A材料年度最佳订货批数=60000/600=100(次)

　　(3)A材料的相关订货成本=100×90=9000(元)

　　(4)A材料的相关存储成本=600/2×30=9000(元)

　　(5)A材料经济订货批量平均占用资金=150×600/2=45000(元)

　　2.某企业生产甲产品，实际产量为9600件，实际工时为17280小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为88128元和200000元。本月预算产量为8000件，工时标准为1.6小时/件，标准变动制造费用分配率为4元/小时，标准固定制造费用分配率为6.4元/小时。

　　要求：

　　(1)计算单位产品的变动制造费用标准成本。

　　(2)计算单位产品的固定制造费用标准成本。

　　(3)计算变动制造费用效率差异。

　　(4)计算变动制造费用耗费差异。

　　(5)运用两差异分析法计算固定制造费用耗费差异和能量差异。

　　(6)运用三差异分析法计算固定制造费用成本差异，并进行分析。

　　【答案】

　　(1)单位产品的变动制造费用标准成本=1.6×4=6.4(元/件)

　　(2)单位产品的固定制造费用标准成本=1.6×6.4=10.24(元/件)

　　(3)变动制造费用效率差异=(17280-9600×1.6)×4=7680(元)(超支)

　　(4)变动制造费用耗费差异=(88128/17280-4)×17280=19008(元)(超支)

　　(5)固定制造费用耗费差异=200000-8000×1.6×6.4=118080(元)(超支)

　　固定制造费用能量差异=(8000×1.6-9600×1.6)×6.4=-16384(元)(节约)

　　(6)固定制造费用耗费差异=118080(元)

　　固定制造费用产量差异=8000×1.6×6.4-17280×6.4=-28672(元)(节约)

　　固定制造费用效率差异=17280×6.4-9600×1.6×6.4=12288(元)(超支)

　　固定制造费用总成本差异超支101696元，原因如下：生产效率较低，导致成本超支12288元;耗费超支导致成本超支118080元;充分利用生产能力，实际产量大于预算产量，使得节约成本28672元。

　　五、综合题

　　已知某企业为开发新产品拟投资建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。

　　甲方案的现金净流量为：NCF0=-1000万元，NCF1-7=250万元。

　　乙方案在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，税法规定残值率为10%，使用年限6年，直线法计提折旧。同时垫支400万元营运资金，立即投入生产;预计投产后1～6年每年营业收入为500万元，每年付现成本为200万元。

　　丙方案原始投资为1100万元，项目寿命期为6年，投入后立即生产，预计每年产生息税前利润240万元，每年折旧摊销额为80万元，由于所需资金来自于银行借款，为此每年向银行支付利息8万元，项目终结点回收残值及营运资金380万元。该企业所在行业的基准折现率为8%，企业所得税税率为25%。[(P/A,8%,5)=3.9927，(P/A,8%,6)=4.6629，(P/A,8%,7)=5.2064，(P/F,8%,6)=0.6302。]

　　要求：

　　(1)指出甲方案第1至7年的现金净流量(NCF1-7)属于何种年金形式，并说明理由;

　　(2)计算乙方案各年的现金净流量;

　　(3)计算丙方案各年的现金净流量;

　　(4)计算甲、丙两方案的动态投资回收期;

　　(5)计算各方案的净现值;

　　(6)判断使用哪种指标对甲、乙、丙方案进行决策，并选择其中最优的方案。

　　【答案】

　　(1)甲方案第1至7年现金净流量属于普通年金，因为NCF1-7每年都是250万元，符合普通年金收支发生在每年年末、系列、等额等特点

　　(2)乙方案的现金净流量为：

　　NCF0=-800-400=-1200(万元)

　　NCF1-5=(500-200)×(1-25%)+800×(1-10%)/6×25%=255(万元)

　　NCF6=255+800×10%+400=735(万元)

　　(3)丙方案的现金净流量为：

　　NCF0=-1100(万元)

　　NCF1-5=240×(1-25%)+80=260(万元)

　　NCF6=260+380=640(万元)

　　(4)

　　甲方案的现金净流量资料：　单位：万元

T	0	1	2	3	4	5	6	7
现金净流量	-1000	250	250	250	250	250	250	250
现金净流量现值	-1000	231.48	214.33	198.45	183.75	170.15	157.55	145.88
累计现金净流量现值	-1000	-768.52	-554.19	-355.74	-171.99	-1.84	155.71	301.59

　　甲方案的动态回收期=5+1.84/157.55=5.01(年)

　　丙方案的现金净流量资料：　单位：万元

T	0	1	2	3	4	5	6
现金净流量	-1100	260	260	260	260	260	640
现金净流量现值	-1100	240.73	222.90	206.39	191.1	176.96	403.33
累计现金净流量现值	-1100	-859.27	-636.37	-429.98	-238.88	-61.92	341.41

　　丙方案的动态回收期=5+61.92/403.33=5.15(年)

　　(5)甲方案的净现值=累计现金净流量现值=301.59(万元)

　　乙方案的净现值=-1200+255×(P/A，8%，5)+735×(P/F，8%，6)

　　=-1200+255×3.9927+735×0.6302=281.34(万元)

　　丙方案的净现值=累计现金净流量现值=341.41(万元)

　　(6)因为三个方案的年限是不一样的，所以不能直接使用净现值进行判断，应该使用年金净流量进行判断。

　　甲方案的年金净流量=301.59/(P/A，8%，7)=57.93(万元)

　　乙方案的年金净流量=281.34/(P/A，8%，6)=60.86(万元)

　　丙方案的年金净流量=341.41/(P/A，8%，6)=73.85(万元)

　　根据年金净流量的大小，丙方案的年金净流量是最大的，所以应该选择丙方案。